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金融危机挤干资产泡沫PE迎来投资良机

发布时间:2020-02-11 04:21:30 阅读: 来源:螺旋输送机厂家

美国金融危机横扫全球,国际金融市场一片萧瑟。不过对于私募股权投资基金(PE)来说,现在可能也是最好的时期。金融危机挤干了资产泡沫,手握现金的PE迎来了投资良机。

PE看好中国市场

“中国政府正全力保持经济增长,如果明年GDP增长率能够维持在8%以上,对PE来说将会有比较好的投资机会。”香港云月基金合伙人吴海杰如是说。

现在全球PE投资比较看好两个地方,一是美国,因为受金融危机拖累,许多资产价格已经跌过头,可以比较便宜的价格成交;二是中国,高成长性对PE很有吸引力。“一个是最差,一个是最好,两个极端都很受欢迎,”吴海杰说。

近期人民币出现贬值迹象,有业内人士称这对PE反而是好事。前两年在人民币持续升值过程中,热钱大量涌入,导致中国境内直接投资项目成交价所对应的市盈率水涨船高,PE市场出现巨大的泡沫,今年上半年国内有的PE投资项目市盈率一度被推高至15倍左右。现在人民币出现贬值迹象,热钱流入数量减少,一些资本甚至撤离中国,直投泡沫有望随之缩小。目前,五六倍市盈率的价格也可以找到比较好的项目。

吴海杰表示,过去两年中国PE市场都是从终点定价,而不是从源头定价。“这实际上是本末倒置。私募基金通过投资为企业带来附加价值再上市,应主要根据企业基本面以及PE可以创造的附加值来定价,”吴海杰说。

近期资本市场的低迷气氛令很多资产估值变得合理,带来更多理想的投资机会。“不过,去年PE的高市盈率主要基于公司能很快IPO上市套现,但我们现在选择的项目一般需要跟踪四五年。”吴海杰说。

君盛投资公司合伙人廖梓君也表示,受美国金融危机影响,目前许多公司盈利与市盈率均处于历史低位。“现在是PE介入的好时机,未来成长空间比较大。”

正因为看到了这一点,近期一些国际PE反而逆势加紧布局中国。欧洲最大的老牌PE安佰深公司(Apax Partners)日前就正式宣布进军中国市场。

产业整合带来良机

吴海杰认为,金融危机并非全是坏事,对PE来说投资机会反而增多了。“现在是私募基金投资机会比较好的时期,在全球去杠杆化过程中,衍生品、大宗商品等投资吸引力都在下降,一些传统产业投资机会反而增加。”

美国金融危机对中国出口产生直接影响,出口企业订单大面积流失,面临市场整合与行业洗牌。对企业来说,产能整合之后,幸存者将会获得发展良机,未来两三年内有望出现一些新的工业龙头。“这些企业一定是有相对较高的技术门槛,是高技术含量的企业,将会受到PE的重点关照。”吴海杰表示。

吴海杰还看好其他三个行业存在的投资机会,一是零售业,二是跟国家大规模基建相关联的行业,三是跟农村发展有关的行业。

云月基金此前已经发行两期基金产品,规模超过6000万美元。目前云月基金正在募集第三号基金,规模约2亿至3亿美元。

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